財金百科
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- 2025年04月03日
財金百科｜AI熱潮退卻？！
【有線新聞】市場形容為「AI行業指標」的人工智能雲計算初創公司CoreWeave，上周五於美國納斯達克市場上市，公司以低於發行價範圍定價，又減少發行股數，首日股價失色，一度「破發」，收市亦只能保住發行價。從公司的定價、股價表現，投資者未見熱捧CoreWeave。 總部位於美國新澤西州的CoreWeave，前身是一家加密貨幣挖礦公司，2018年加密貨幣市場大跌，轉型至AI雲端服務。英偉達是CoreWeave股東持股約6%，亦是主要合作夥伴，供應圖像處理晶片。CoreWeave的最大客戶是微軟，貢獻的營收佔比由前年的35%大升至去年的62%。公司今年亦與OpenAI簽訂為期5年，近120億美元的合約。既有英偉達加持，亦有知名大客戶，去年收入大升逾8倍，不過，虧損卻擴大至逾8億美元，加上去年底的公司負債79億美元。目前公司主要使用英偉達上一代晶片，公司有可能要加大採購。 隨著近日看淡人工智能的評論出現，阿里巴巴預警人工智能數據中心建設或現泡沫。相繼有證券商發表報告，擔憂人工智能資料中心面臨供應過剩，這家AI雲計算公司要持續增長面臨不少挑戰。
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- 2025年03月27日
財金百科｜過度旅遊之後…
【有線新聞】日圓貶值，日本成為旅客天堂，去年訪日旅客人次達到破紀錄的近3,700萬，按年升47%。細看去年12月旅遊旺季數據，來自中國的訪日旅客接近倍升，美加及不少歐洲國家訪日旅客都升逾三成，帶動去年當地的觀光收入達到8萬億日圓的新高，當中消費最多的就是住宿，佔整體逾三成 33.6%。 根據日本觀光廳數字，去年外國人佔整體酒店住宿的近4成，旅遊熱點、東京的佔比更高達一半，伴隨而來的房價亦水漲船高。去年東京酒店房價按年升逾兩成，平均房租折合約1,500港元，情況如1997年日圓貶值，海外商務人士、觀光客增加，推高酒店房價。 平價酒店一房難求之下，當地民眾到其他城市出差，因為找不到符合報銷範圍的酒店價格，而出現「出差難民」的情況。很多企業員工只好租一些較遠的近郊酒店，或者選擇質素較低的住宿，如膠囊酒店，甚至是桑拿中心等。 應對過度旅遊，日本掀起開徵住宿稅熱潮，例如京都計劃上調住宿稅，最多每晚收一萬日圓，明年3月生效。除此之外，日本政府亦考慮將離境稅由1,000日圓大幅調高至最多5,000日圓，所得除推動旅遊業，亦會用於應對觀光公害等。
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- 2025年03月26日
財金百科｜豐洲市場：全球最大魚市場經濟學
【有線新聞】機場管理局計劃斥千億港元，擴大「機場城市」規模一倍，當中包括增設港版「築地海鮮市場」，多位立法會議員亦到訪豐洲市場「取經」。 有超過80年歷史的築地市場是東京的著名旅遊景點之一，劃分為場內市場、同場外市場。在2018年，老化的場內市場移師到兩公里外的豐洲，繼續穩企全球最大的「魚市場」，市場面積比築地擴大近乎一倍，佔地約40公頃，造價達50億美元，整個搬遷計劃歷時17年。 豐洲市場主要由三幢建築物組成，一幢用作海鮮拍賣，一幢是給予批發商同商戶做生意，餘下一幢就主力蔬菜生果買賣。全日本的海鮮有四分之一經由豐洲市場運出，每日出入的貨車、多達19,000部，涉及的鮮活日均產值、達20億日圓。當中的吞拿魚更是舉世知名，新年時拍賣的「日本一」藍鰭吞拿魚，今年就拍出逾二億日圓，是歷來第二高成交價。 市場參與者包括七大批發商，與漁船以及供應商之間做交易，而中型批發商就主力出售海鮮予餐飲集團、超級市場及大廚，另外還有一些家庭式經營的商戶在場內做生意。 不過，隨著日本人口減少以及人民對魚的愛好減少，本土市場近年持續萎縮，中型批發商數目由上世紀六十年代中期的近1,700間縮減到現在的457間，為
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- 2025年03月20日
財金百科｜鑽石仍可保值嗎？
【有線新聞】曾經有廣告以「鑽石恆久遠，一顆永流傳」作為推銷的口號，但近年鑽石價格持續受壓，曾經被視為可以保值的鑽石還可以保值嗎？ 毛坯鑽石即是未經加工、只是經過簡單切割或僅僅部分拋光的鑽石，全球毛坯鑽石指數一年間貶值一成四，十年間貶值幅度更達到約兩成。就連全球最大鑽石生產商De Beers據報去年底在一次銷售中，將毛坯鑽石價格調低約10%至15%，減幅是歷來最大。 分析認為鑽石價格下跌的主因，是人造鑽石愈趨普及及價格下跌。近年在「實驗室培育」及透過生產工廠製造出來的人造鑽石，在質素及成色上媲美天然開採的鑽石，一般消費者無法分辨差別，但人造鑽石的價格遠低於天然鑽石，甚至只是天然鑽石的十分一價錢，亦漸漸成為珠寶市場的寵兒。 河南省柘城縣由從前的辣椒之鄉變身現今的鑽石之都，人造鑽石年產量400萬克拉，佔全球人造鑽石市場重要席位。隨著「Z世代」的價值觀的轉變，他們更願意花錢買演唱會門票，甚至乎買遊戲道具等等，鑽石價格會否止跌仍是未知數。
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- 2025年03月19日
財金百科｜加拿大卡尼VS美國特朗普
【有線新聞】美加貿易戰博奕，作為接替杜魯多擔任加拿大新總理的卡尼，有沒有能力抗衡特朗普的關稅政策呢？ 59歲的卡尼雖然從政資歷尚淺，但就有高經濟學歷及豐富處理金融危機的經驗，以及國際外交手段。他在哈佛大學經濟學畢業，並擁有牛津大學經濟博士學位，加入過高盛13年、從事投行業務。到2008年、年僅42歲就擔任加拿大央行行長，當年面對金融危機，他果斷推出新的緊急貸款工具，除了迅速共減息4厘外，更罕有承諾在一年內會維持極低息，用以穩定市場信心。 到2012年，英國尋找新央行行長，當年的財相歐思邦看中卡尼在國際金融管理的經驗，就算當時他仍在掌管加拿大央行，仍推薦他接任英倫銀行行長，據稱更親自去當面遊說，最終2013年卡尼破格成為英國首位非英籍行長，領導英國脫歐。2016年脫歐公投結果一出，觸發英鎊匯價急瀉，他隨即發表電視演說安撫市場，保證需要時央行會注入流動性資金。 在國際舞台上，卡尼於2011年到2018期間在20國集團的金融穩定委員會擔任主席，監督全球金融體系。現在作為加拿大總理，他主張消除國內貿易障礙，建設跨省交通基建及新貿易走廊，提升國家在全球競爭力。
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- 2025年03月13日
財金百科｜美國黃金時代 VS TRUMPCESSION
【有線新聞】特朗普揚言美國前所未見的黃金時代正剛剛展開，但另一邊廂，投資界正逐漸廣泛討論一個新名詞「特朗普衰退」（TRUMPCESSION）。 事緣是亞特蘭大聯儲銀行用作評估美國經濟的模型（GDPNow）突然估算在第一季美國經濟會急速倒退2.8%，大出市場意料之外。 美國12間地區聯儲銀行都各自有工具來估算美國宏觀經濟，從而作為調整貨幣政策的依據，當中亞特蘭大聯儲銀行的調查，市場廣為受落，因為每當有重要經濟數據發布後，季度GDP增長的評估數字會隨即修訂，更新頻率最高、可更緊貼經濟變化，有助提前調整投資策略。另一個都較常用的是紐約聯儲銀行的數據，會每星期更新一次，而計算方法同數據來源都是公開的，透明度高、亦易於理解。 除了美國官方數字，彭博編制的經濟預測都普遍獲金融界使用，推算的模型會採集不同類型的數據進行分析，再由人工智能算法以及經濟學家團隊進行調整，再即時披露最新的經濟增長預測。與亞特蘭大聯儲銀行、只採納官方經濟數據做預測來比較，彭博會再加入高頻數據、金融市場數據，作為更全面的經濟分析，不過數據需要付費，而亞特蘭大聯儲銀行的數據是免費提供。
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- 2025年03月12日
財金百科｜「海湖莊園協議」衝擊全球金融體系？
【有線新聞】重新踏上國際政治舞台，特普朗隨即高調向各國宣示「美國優先」主義。 華爾街廣泛流傳一個稱為「海湖莊園協議」的構思，堪稱足以顛覆全球金融秩序，其影響力、被視為形同「廣場協議」以及「布雷頓森林協議」。海湖莊園協議是一個概念，以激進手段、重塑金融體系，當中最為熱烈討論的是擔心特朗普會強迫海外的美國國債持有人將持有的債券年期、由短轉長，換成超長期債券，以緩減美國的債務問題。為了節省利息支出，會有年期達100年的零息債券，以折扣對換。 另一方面，會透過關稅、重塑全球貿易，實行弱美元。協議背後的意念來自獲提名美國經濟顧問委員會主席的米倫，他發表的一份政策報告提出全球貿易體系路線圖，消除美元長期被高估所引致的經濟失衡。而米倫同美國財長貝森特想法都相近，背後主張弱美元、低利率，減政府債務負擔。 協議以「海湖莊園」命名，是因為莊園由特朗普擁有作私人住所同接待來賓的地方，而過去兩次、對美元具歷史性變革的協議都均以簽約地點為名。在1944年的「布雷頓森林協議」訂立「金本位」，確立美元全球主導地位。而1985年的「廣場協議」為要「弱美元」，迫使日本將日圓升值。現時日本同中國是兩大美國國債持有國，若然
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- 2025年03月06日
財金百科｜巴拿馬運河的重要性
【有線新聞】特朗普在就職演說時再度指控巴拿馬運河實際由中國營運，其後巴拿馬政府在強調與特朗普無關下，宣布退出中國「一帶一路」。傳會被收回巴拿馬港口經營權的長和，亦將其港口控股權出售。 巴拿馬運河全長82公里，每年可讓多達14,000艘船穿梭大西洋和太平洋，大大縮短美國東西岸的航運距離，極具經濟及軍事價值。運河原先由法國動工，但失敗後轉由美國接手，在1914年完成興建後營運，直至1977年、逐步移予巴拿馬，到1999年底、美國全面撤出。但雙方協議、運河需永久保持中立，一旦中立性受威脅，美國有權軍事介入。 特朗普現時並無確實證據證明中國政府或者軍方控制住巴拿馬運河，不過中資企業不斷進駐當地，亦在運河附近大舉投資，建造港口、碼頭同大橋，逐步增加地區的影響力，例如2016年、中國民企嵐橋集團收購巴拿馬最大的港口「瑪格麗特島」；2018年、中交建聯同中國港灣奪得興建第四條跨運河大橋的合約，被當時巴拿馬總統視為國家歷來第五大重要項目；和記港口更早在1997年獲得當地港口經營權，在運河兩端沿岸五個主要港口中佔用兩個。 據統計，在2023年10月起的一年期間，巴拿馬運河的貨運量有21.4%是中國貨，屬
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- 2025年02月27日
財金百科｜泡菜溢價
【有線新聞】特朗普再度當選美國總統後，加密貨幣亦再次成為投資界新寵，按國家或地域劃分，大家又知不知道最鍾情「幣圈」的是誰呢？ 根據南韓央行統計，去年11月底，南韓投資者持有的加密貨幣總市值約700億美元，按月升逾70%，近1560萬國民持有加密貨幣，持有加密貨幣的人口佔比，即是「持幣率」約30%，遠高於全球各國人口平均「持幣率」，亦遠高於美國、香港及中國內地的15.5%、14.3%、4.2%比例。 在南韓的加密貨幣平台，加密貨幣成交價亦普遍較國際主流交易所高，市場亦稱為「泡菜溢價」。根據數據分析平台數字，比特幣於南韓交易所Upbit及美國加密貨幣交易所Coinbase早前的價格差距擴大，泡菜溢價擴大到3%至5%，估計是因為去年底南韓爆發戒嚴風波，促使國民把更多資產轉換為加密貨幣以「自保」。 另外，不少分析預期南韓經濟增長或放緩，央行或要減息刺激經濟，南韓圜潛在的貶值風險下，當地居民加速將資金轉到「幣圈」，政府亦放寬予機構參與，計劃給予（改）企業開設實名戶口投資數碼資產合法化。加密貨幣交易的限制（CUT）意味著機構資金或將大規模湧入「幣圈」，相信不論「牛市」定「熊市」，都要掀動更加多南韓
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- 2025年02月20日
財金百科｜1美仙的命運
【有線新聞】在成本考量下，美國總統特朗普指示財政部停止鑄造新的1美仙硬幣。 1美仙硬幣成分多年來不斷轉變，由最初的百分百純銅，轉變為1982年10月起的絕大部分是金屬鋅，銅的成分降至不足3%。隨著鋅及銅的價格上升，根據美國鑄幣局報告，去年度製作及發行一枚1美仙的硬幣成本達到3.69美仙，按年升逾20%；5美仙硬幣的成本達到13.78美仙，兩者的成本連續19年高於面值。 一直以來，美國都有不少的討論，圍繞是否停止鑄造或廢除1美仙。支持者認為，會令到生活便利，因為大多數美國人通常都會將1美仙放在一角；而反對的則認為1美仙硬幣有助於降低生活成本，亦可以增加慈善機構的收入。 不過，不論1美仙硬幣的命運如何，在鑄幣成本過高下，不少國家亦已作出相應的決定。如10多年前加拿大放棄發行1仙硬幣；澳洲則於1992年開始停止流通1仙及2仙硬幣；英國雖然沒有廢除1便士或2便士硬幣，但在無現金的生活下，已有多年沒有發行2便士硬幣。
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- 2025年02月19日
財金百科｜全球黃金儲備分布
【有線新聞】美國總統特朗普的關稅手段連帶全球公認的投資商品—黃金亦受牽連，交易商將部分實金由英國搬住美國。實金存量的多寡對當地的黃金交易有著一定影響，正如港府施政報告提出要構建國際黃金交易中心，都先計劃增加黃金倉儲設施。 金銀業貿易場完成百年歷史任務，改名為香港黃金交易所，負責現貨黃金、白銀買賣。至於期貨交易，港交所在2017年推出以港元及人民幣雙幣結算、實金交收的黃金期貨合約。 目前全世界已發現的黃金蘊藏量有24.4萬公噸，當中有七成六已被開採，這18.7萬公噸的產量有五分一、由全球各國央行持有。黃金有抗風險、對沖通脹的功能，成為中央銀行的主要儲備。美國是全球之冠，擁有超過8,000公噸，較排第二的德國要多超過一倍，中國在全球就排名第六，與意大利、法國以及俄羅斯儲備均超過2,000噸。 世界上、儲存最多黃金的地方是紐約聯儲銀行位於曼哈頓的金庫，高峰期時、託管超過12,000公噸黃金，而在2024年就存放約50萬7千塊金磚，重量超過6,300公噸。存放量緊隨其後的是英倫銀行、在1930年代興建的金庫，面積相當於10個足球場，有一半存量屬於英國財政部以及全球超過30間的央行。  
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- 2025年02月12日
財金百科｜DeepSeek顛覆AI未來發展
【有線新聞】正當特朗普推「星際之門」AI計劃之際，內地AI新星DeepSeek爆紅。除拉近中美AI領域上競爭差距，甚至震憾美國矽谷及華爾街，視為顛覆整個AI界未來發展。 成立短短不足兩年的DeepSeek，就成功做出「低成本、高效能」的AI模型，其之前開發的一個模型，自稱訓練成本僅550萬美元，比起同行ChatGPT的需要6,300萬美元，足足節省近九成。而開發ChatGPT的OpenAI，在模型訓練上就要花上逾億美元，動用數千個、每個價值4萬幾美元的GPU晶片，反觀DeepSeek在晶片運力上的花費，只需要OpenAI的八分之一，令到對用家收費 可以「平」超過九成。 另一個顛覆AI界的是DeepSeek公開代碼，即其技術完全對外開放，其他相關開發商都可以採用，大大拉低全球行業的開發成本，更多同類模型相繼湧現，亦會加速改良模型的速度。 首當其衝的是AI晶片熱賣的英偉達，其他美國科技巨頭AI發展計劃亦會被打亂，在過去、均大花金錢開發，例如Meta提升資本開支到650億美元用以擴展AI大模型。微軟今年更計劃投放800億美元開發AI數據中心，若再如計劃推行，巨額投資將難以獲得相應回報。