財金總覽

有線財經 25/7/2023

據報中證監要求境外上市文件　須淡化內地風險、勿負面演繹政策　市場憂打亂部署

【有線新聞】據報中證監約見內地律師事務所，提示他們處理境外上市申請時必須淡化內地相關風險，避免過份負面披露。市場關注會否打亂內地企業部署境外上市的步伐。 內地企業遠赴美國等地上市，一旦風險披露有差池，隨時成為投資者入稟起訴的理據，但據報內地有意指導企業披露風險時「避重就輕」。 路透引述消息指，北京已通知律師事務所處理境外上市申請時，要盡量淡化內地相關的商業風險，否則有可能不獲批境外上市。報道指中證監早前約見十多家內地律師事務所，並作出非正式的窗口指導，提醒他們避免在上市文件過度負面描述及演繹內地的政策及商業環境等。 德勤中國華南區主管合夥人歐振興：「例如海外資本管制人民幣並非全面開放，是有限制的貨幣，這些真的是風險，但你說會不會誇大了這真的不知道。始終風險因素我想寫的時候，用的措辭、用的字眼我想不同人可能有不同判斷，但唯一是有沒有一些比較中立的字眼來陳述（風險）因素出來。」 市場關注中證監有關要求會否打亂內地企業到境外上市的部署，因為美國及香港等市場均採用「披露為本」原則，要求新股全面披露上市風險，否則有可能要承擔責任。前年在美國上市的滴滴出行正因為未有在上市文件明確披露有可能遇上的內

政治局未言「房住不炒」　分析：一線城市或撤限購令　大摩：銷售回暖或重提

【有線新聞】內地召開中共中央政治局會議，部署下半年經濟工作。市場關注今年會議中未有提及「房住不炒」，有分析估計是意味將在一、二線城市推出更多放寬政策。 中共中央政治局會議提出樓市的供求關係發生重大變化，要適時調整內房政策，但過往一直強調的「房住不炒」則罕有地隻字不提。 東亞股票策略師陳偉聰：「沒有『房住不炒』，我第一時間想起的招數，未來會出什麼呢？例如一線城市、比較核心地區會否都會鬆綁限購令或者是限價令？因為之前不斷說要放鬆限購，都只是針對三、四線城市或是一些低端的二線城市，但如果去到上海、廣州比較是核心的地區，都夠膽放鬆的話，整件事就不同了。」 多間大行同樣預期中央將進一步放寬購房限制，釋放被壓抑的需求及穩定市場預期。大摩相信未來數周將陸續推出更多放寬政策，包括降低一線城市第二個物業的首付比例，及放寬二線城市核心地區的購房限制。不過摩根大通就不認為中央會改變「房住不炒」的長期政策方向，但當房屋銷售回暖時，「房住不炒」的論調將再次出現。 國家主席習近平在會議中除了著墨穩就業及防範地方債風險外，亦提到要積極擴大內需，加快地方政府專項債券發行等刺激措施。 大摩認為會議的取態較預期更鴿，意味

有線財經 24/7/2023

內地推出大型城市「城中村」改造　大行：無助紓緩房企資金壓力

內地再推大型城市「城中村」改造計劃，重點針對19個常住人口超過500萬的城市，包括北京、上海、深圳及廣州等，期望改造可以改善民生，擴大內需以及推動城市高質量發展。不過大行普遍認為「城中村」改造對改善內房資金壓力幫助不大。 摩根大通指政策不夠具體，特別是未有提及現金賠償、規模及融資方案等，除非政府有更實質的支持措施，否則未能紓緩投資者對民營內房資金流動緊絀的憂慮。 瑞銀就表示，由於每條「城中村」涉及幾千個家庭，改造時間或長過預期，影響投資者及發展商的興趣，加上項目打算在居民現址興建新屋，不能產生新的住房需求。 有分析亦認為，內房商在缺乏資金情況下，即使有高潛力發展項目，亦難有能力參與。 大聖資產管理投資經理李明德：「國內要拆遷，補償做遷徙，真的要收地的時候，時間已經比較長，收完地還要在一個城市，比較核心地域做一些改造工程，可能牽涉到施工困難，時間又會長一點，真的不是一、兩年時間，甚至五年、十年以上時間才看到項目完成，簡單說一句，「遠水不能救近火」，畢竟房地產市場現在面對最大的問題，是資金鏈問題。」

發改委：今年以來民營投資增速面對困難 爭取全國民間投資保持在合理水平

【有線財經】內地經濟增長乏力，發改委為恢復投資信心，提出多項措施促進民間投資。 發改委承認，今年以來民間投資增長面對較大壓力，爭取全國民間投資佔固定資產投資的比重，要保持在合理水平。 發改委固定資產投資司司長羅國三：「針對民營企業反映的融資難、土地等要素保障不足等問題，通知提出建立全國重點民間投資項目庫，請各地方提出持續解決的重點項目，集中加大保障力度，在資金保障上，我委將向有關金融機構，推薦項目庫中的項目，鼓勵金融機構按照市場化原則自主決策，為項目提供融資支持。」 發改委指去年民企投資只增長0.9%，佔整體投資54.2%，上半年增速及投資比重均下跌，反映投資增長面對壓力及困難。 發改委投資司副司長韓志峰：「從投資信心看，受需求不足等問題影響，有的企業信心尚未完全恢復，從投資方向看，傳統行業的增長空間受限，而對新興行業，有的民營企業看不清、看不準發展趨勢，投資方向不明。從准入門檻看，有些民營企業參與投資意願較強的項目，還存在一些不合理的門檻限制，從要素獲取看，民營企業融資難，融資貴的問題仍然存在。」 發改委鼓勵民間投資項目發行基礎設施領域房地產信託基金，目前項目數量仍少，資產類型亦較單

比亞迪設廠計劃遭印度否決　印媒：憂中資惹起國家安全問題

【有線新聞】據報內地電動車龍頭比亞迪在印度的設廠大計，被當地政府否決。有分析認為中印關係有機會影響中資企業在當地的部署。 繼小米及長城汽車之後，再有中國企業在印度市場發展遇上「阻滯」。印度《經濟時報》引述消息指，比亞迪原先計劃夥拍當地一間基建公司，斥資10億美元，即是折合約78億港元，在當地設廠，預計每年生產最多1.5萬輛電動車，但計劃遭當地政府否決。據報在商討過程中，有印度官員擔心中資企業的資金或投資，有機會引起國家安全問題，更有部分官員指出當地法例未有容許相關投資。 元宇證券基金投資總監林嘉麒：「因為中印關係，部分原因可能影響中資公司在當地的部署。你問會否很影響比亞迪在國際市場發展？說真的當然會有一點，因為印度市場大，對於新能源汽車的空間亦較多，但另一方面在泰國都有車廠，所以這部分未必是很長線的發展計劃、會受到影響。」 比亞迪並非首家在印度碰壁的中資車企，長城汽車早在2020年計劃投資10億美元在印度設廠，但經過長達兩年半的等待後，申請仍然遭到當地政府否決。手機生產商小米近年更成為印度政府狙擊對象，被質疑稅務違規，亦有傳當地政府有意派員介入小米印度分公司的管理工作。 除了中資企業，

財智商傳｜存保會：80萬元建議存保上限屬區內高水平 料最快年底公布諮詢總結

【有線新聞】本港計劃將存款保障上限加碼至80萬元，存款保障委員會認為建議金額在亞洲區內屬高水平，市場初步反應正面，預計今年底或明年初公布諮詢總結。 本港剛展開公眾諮詢，建議將存款保障上限，由50萬元加碼至80萬元。 香港存款保障委員會總裁何漢傑，接受本台《財智．商傳》訪問時指，提升後的保障額仍然低於美國、英國等市場，但在亞洲區內已屬高水平。何漢傑：「例如日本、南韓、新加坡、馬來西亞，其實香港的保障額都較她們為高，值得一提的是，新加坡剛巧亦為存款保障制度，正在進行公眾諮詢，新加坡建議保障額10萬新加坡元，等於大約60萬港元。」 他強調80萬元上限，已衡量過通脹及國際標準，亦計算過成本，在銀行供款不會大幅增加情況下，相信將成本轉嫁至客戶的情況，未必會出現。何漢傑：「銀行初步反應正面，說到會否將成本轉嫁這類敏感話題，他們認為是商業決定，我們認為平均供款的增加，會是約26%是可以接受，銀行業之間有一定競爭，希望他們在競爭本身，令銀行的客戶得到合理對待。」 當局預計新的存保上限，2025年1月生效，何漢傑認為假如立法及籌備工作順利，不排除提早落實。他又指本港銀行體系穩健，擠提風險極低，所以毋須仿

樓盤傳真 22/7/2023

環球經濟受壓下，一、二手市場停滯不前。首置盤、居屋都陸續有細節出台，跟大家分析推出的項目吸引力有多大。暑期租務旺季，不少學生都會尋租盤，位處大學附近的物業最吃香，〈入屋睇樓〉參觀位於大埔墟站旁邊的新達廣場租盤，家具齊備，適合學生租住。重建納米盤收樓，〈業主新睇驗〉驗收映築面積只得329平方呎的兩房單位，設計布局上有何要注意？

有線財經 21/7/2023

一期一匯 21/7/2023

【有線財經】一期一匯 嘉賓：吳卓殷 法國外貿銀行亞太區高級經濟學家            張建泰 瑞穗銀行首席亞洲外匯策略師