財金百科
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- 2025年03月12日
財金百科｜「海湖莊園協議」衝擊全球金融體系？
【有線新聞】重新踏上國際政治舞台，特普朗隨即高調向各國宣示「美國優先」主義。 華爾街廣泛流傳一個稱為「海湖莊園協議」的構思，堪稱足以顛覆全球金融秩序，其影響力、被視為形同「廣場協議」以及「布雷頓森林協議」。海湖莊園協議是一個概念，以激進手段、重塑金融體系，當中最為熱烈討論的是擔心特朗普會強迫海外的美國國債持有人將持有的債券年期、由短轉長，換成超長期債券，以緩減美國的債務問題。為了節省利息支出，會有年期達100年的零息債券，以折扣對換。 另一方面，會透過關稅、重塑全球貿易，實行弱美元。協議背後的意念來自獲提名美國經濟顧問委員會主席的米倫，他發表的一份政策報告提出全球貿易體系路線圖，消除美元長期被高估所引致的經濟失衡。而米倫同美國財長貝森特想法都相近，背後主張弱美元、低利率，減政府債務負擔。 協議以「海湖莊園」命名，是因為莊園由特朗普擁有作私人住所同接待來賓的地方，而過去兩次、對美元具歷史性變革的協議都均以簽約地點為名。在1944年的「布雷頓森林協議」訂立「金本位」，確立美元全球主導地位。而1985年的「廣場協議」為要「弱美元」，迫使日本將日圓升值。現時日本同中國是兩大美國國債持有國，若然
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- 2025年03月06日
財金百科｜巴拿馬運河的重要性
【有線新聞】特朗普在就職演說時再度指控巴拿馬運河實際由中國營運，其後巴拿馬政府在強調與特朗普無關下，宣布退出中國「一帶一路」。傳會被收回巴拿馬港口經營權的長和，亦將其港口控股權出售。 巴拿馬運河全長82公里，每年可讓多達14,000艘船穿梭大西洋和太平洋，大大縮短美國東西岸的航運距離，極具經濟及軍事價值。運河原先由法國動工，但失敗後轉由美國接手，在1914年完成興建後營運，直至1977年、逐步移予巴拿馬，到1999年底、美國全面撤出。但雙方協議、運河需永久保持中立，一旦中立性受威脅，美國有權軍事介入。 特朗普現時並無確實證據證明中國政府或者軍方控制住巴拿馬運河，不過中資企業不斷進駐當地，亦在運河附近大舉投資，建造港口、碼頭同大橋，逐步增加地區的影響力，例如2016年、中國民企嵐橋集團收購巴拿馬最大的港口「瑪格麗特島」；2018年、中交建聯同中國港灣奪得興建第四條跨運河大橋的合約，被當時巴拿馬總統視為國家歷來第五大重要項目；和記港口更早在1997年獲得當地港口經營權，在運河兩端沿岸五個主要港口中佔用兩個。 據統計，在2023年10月起的一年期間，巴拿馬運河的貨運量有21.4%是中國貨，屬
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- 2025年02月27日
財金百科｜泡菜溢價
【有線新聞】特朗普再度當選美國總統後，加密貨幣亦再次成為投資界新寵，按國家或地域劃分，大家又知不知道最鍾情「幣圈」的是誰呢？ 根據南韓央行統計，去年11月底，南韓投資者持有的加密貨幣總市值約700億美元，按月升逾70%，近1560萬國民持有加密貨幣，持有加密貨幣的人口佔比，即是「持幣率」約30%，遠高於全球各國人口平均「持幣率」，亦遠高於美國、香港及中國內地的15.5%、14.3%、4.2%比例。 在南韓的加密貨幣平台，加密貨幣成交價亦普遍較國際主流交易所高，市場亦稱為「泡菜溢價」。根據數據分析平台數字，比特幣於南韓交易所Upbit及美國加密貨幣交易所Coinbase早前的價格差距擴大，泡菜溢價擴大到3%至5%，估計是因為去年底南韓爆發戒嚴風波，促使國民把更多資產轉換為加密貨幣以「自保」。 另外，不少分析預期南韓經濟增長或放緩，央行或要減息刺激經濟，南韓圜潛在的貶值風險下，當地居民加速將資金轉到「幣圈」，政府亦放寬予機構參與，計劃給予（改）企業開設實名戶口投資數碼資產合法化。加密貨幣交易的限制（CUT）意味著機構資金或將大規模湧入「幣圈」，相信不論「牛市」定「熊市」，都要掀動更加多南韓
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- 2025年02月20日
財金百科｜1美仙的命運
【有線新聞】在成本考量下，美國總統特朗普指示財政部停止鑄造新的1美仙硬幣。 1美仙硬幣成分多年來不斷轉變，由最初的百分百純銅，轉變為1982年10月起的絕大部分是金屬鋅，銅的成分降至不足3%。隨著鋅及銅的價格上升，根據美國鑄幣局報告，去年度製作及發行一枚1美仙的硬幣成本達到3.69美仙，按年升逾20%；5美仙硬幣的成本達到13.78美仙，兩者的成本連續19年高於面值。 一直以來，美國都有不少的討論，圍繞是否停止鑄造或廢除1美仙。支持者認為，會令到生活便利，因為大多數美國人通常都會將1美仙放在一角；而反對的則認為1美仙硬幣有助於降低生活成本，亦可以增加慈善機構的收入。 不過，不論1美仙硬幣的命運如何，在鑄幣成本過高下，不少國家亦已作出相應的決定。如10多年前加拿大放棄發行1仙硬幣；澳洲則於1992年開始停止流通1仙及2仙硬幣；英國雖然沒有廢除1便士或2便士硬幣，但在無現金的生活下，已有多年沒有發行2便士硬幣。
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- 2025年02月19日
財金百科｜全球黃金儲備分布
【有線新聞】美國總統特朗普的關稅手段連帶全球公認的投資商品—黃金亦受牽連，交易商將部分實金由英國搬住美國。實金存量的多寡對當地的黃金交易有著一定影響，正如港府施政報告提出要構建國際黃金交易中心，都先計劃增加黃金倉儲設施。 金銀業貿易場完成百年歷史任務，改名為香港黃金交易所，負責現貨黃金、白銀買賣。至於期貨交易，港交所在2017年推出以港元及人民幣雙幣結算、實金交收的黃金期貨合約。 目前全世界已發現的黃金蘊藏量有24.4萬公噸，當中有七成六已被開採，這18.7萬公噸的產量有五分一、由全球各國央行持有。黃金有抗風險、對沖通脹的功能，成為中央銀行的主要儲備。美國是全球之冠，擁有超過8,000公噸，較排第二的德國要多超過一倍，中國在全球就排名第六，與意大利、法國以及俄羅斯儲備均超過2,000噸。 世界上、儲存最多黃金的地方是紐約聯儲銀行位於曼哈頓的金庫，高峰期時、託管超過12,000公噸黃金，而在2024年就存放約50萬7千塊金磚，重量超過6,300公噸。存放量緊隨其後的是英倫銀行、在1930年代興建的金庫，面積相當於10個足球場，有一半存量屬於英國財政部以及全球超過30間的央行。  
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- 2025年02月12日
財金百科｜DeepSeek顛覆AI未來發展
【有線新聞】正當特朗普推「星際之門」AI計劃之際，內地AI新星DeepSeek爆紅。除拉近中美AI領域上競爭差距，甚至震憾美國矽谷及華爾街，視為顛覆整個AI界未來發展。 成立短短不足兩年的DeepSeek，就成功做出「低成本、高效能」的AI模型，其之前開發的一個模型，自稱訓練成本僅550萬美元，比起同行ChatGPT的需要6,300萬美元，足足節省近九成。而開發ChatGPT的OpenAI，在模型訓練上就要花上逾億美元，動用數千個、每個價值4萬幾美元的GPU晶片，反觀DeepSeek在晶片運力上的花費，只需要OpenAI的八分之一，令到對用家收費 可以「平」超過九成。 另一個顛覆AI界的是DeepSeek公開代碼，即其技術完全對外開放，其他相關開發商都可以採用，大大拉低全球行業的開發成本，更多同類模型相繼湧現，亦會加速改良模型的速度。 首當其衝的是AI晶片熱賣的英偉達，其他美國科技巨頭AI發展計劃亦會被打亂，在過去、均大花金錢開發，例如Meta提升資本開支到650億美元用以擴展AI大模型。微軟今年更計劃投放800億美元開發AI數據中心，若再如計劃推行，巨額投資將難以獲得相應回報。
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- 2025年02月06日
財金百科｜美國息率走勢參考咩？！
【有線新聞】特朗普當選美國總統，其減企業稅、加關稅的競選承諾，引發市場關注、會導致通脹重燃，聯儲局減息進程、亦因此將被打亂。 要觀察市場對未來聯儲局息口去向，最簡單快捷的方式之一是透過芝加哥商品交易所的網站，從利率期貨反映，將來不同時間、減息的機會率。而要直接了解聯儲局本身對未來利率的評估，當局的公開市場委員會，都會在每季未，即每年的3、6、9及12月的議息會議披露最新的預測。 除了有每名局內官員對未來息口預測，即俗稱的「點陣圖」之外，亦會有衡量未來通脹及失業情況，引導貨幣政策從兩者之間取得平衡。 外界觀察通脹趨勢，一般會看美國勞工部每月公布的CPI—「消費物價指數」數據，不過聯儲局就更為關注PCE—「個人消費開支物價指數」，特別是不計食品及能源的核心指數CPI及PCE的分別。主要是兩者在計算時，對計入各物價分類、有不同比重，當中以房屋及醫療開支佔比分歧最大。另一個差異是抽取的數據，PCE會包括城市及鄉鎮消費，CPI就僅計入城市開支。 指數調整亦有不同，PCE會每月調整各商品類別，在計算方程式的比重，CPI就只會每年更新一次。
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- 2025年02月05日
財金百科｜特朗普加徵貿易關稅手段
【有線新聞】特朗普重返白宮，全球貿易戰再敲響警號。他可透過不同法例加關稅，最簡易快捷實施的是「國際經濟緊急權力法案（IEEPA）」。法案在1977年通過，可賦予總統權力應對嚴重國家威脅，禁止各類型交易以頒布行政命令實施，好處是、無須通過國會批准，法例範疇亦無明確界定，增加法律適用的彈性，程序上亦無需要調查期，大大縮短實施所需時間。過去四年、美國有12項緊急聲明，以及34項行政命令就引用IEEPA推行。 其他可引用的法案，包括1974年成立的「貿易法」第301條，授權美國貿易代表以「不合理或不公正貿易做法」展開調查、屬實後就可加關稅。還有1962年的「貿易擴張法」第232條，商務部負責調查進口商品有否威脅或損害國家安全。 另外一項較被動的法案，例如1974年的「貿易法」第201條，由美國工人或企業提出申請，會舉行聽證會、聽取公眾意見，由美國國際貿易委員會裁決。特朗普在第一任期時，就對洗衣機及太陽能電池使用過，但由申請到採取行動 耗時超過200日。 還有1930年「關稅法」第338條，是針對美國商品被其他國家歧視，例如以關稅、進口限制，或者不公平監管障礙，總統有權可以徵收達50%關稅。