財金總覽

恒大再出售資產 套現逾36億元人民幣

【有線財經】恒大集團再向國企出售資產，套現超過36億元人民幣，據報主席許家印亦繼續尋求出售私人財產，協助集團還債。 正籌備債務重組方案的中國恒大出售資產有新進展，以超過36億元人民幣出售杭州水晶城項目，預期錄得約2.1億元收益，接手的是浙江省國資委旗下的浙建房地產集團，以及在深圳上市、國企浙江省建設投資集團旗下公司。 恒大解釋，由於集團的流動性問題對項目開發和進度造成負面影響，交易可以將項目變現，扣除抵償工程款後，作為一般營運資金。 為了還債，據報主席許家印繼續自掏荷包向恒大「輸血」，網上流傳他近日透過內地中介，放售建築面積逾萬呎的深圳豪宅，叫價2.8億人民幣，較原價4億，劈價三成。今年初許家印亦已在市場放售旗下廣州的豪宅。 至於早前「自爆」，發現有約134億人民幣存款被銀行強制執行質押的恒大物業，指經初步核查後，事件是在去年發生，恒大物業和恒大集團已分別成立獨立調查委員會調查事件，會繼續停牌。 恒大汽車則指，存款被質押一事，主要涉及姐妹公司恒大物業，決定在周三復牌，但由於預期無法在本月底前公布經審核業績，預告於4月1日起會再停牌，並爭取在停牌後三個月內完成審計工作。

盈富基金敲定撤換管理人 將由恒生投資接捧

【有線財經】成立至今22年的盈富基金首度撤換管理人，英資滙豐控股恒生銀行旗下的恒生投資，將接替美資背景的道富環球，成為新任管理人。 負責監察盈富運作的監督委員會認為，恒生投資是最適合的接任機構，有助確保基金持有人利益，恒生投資接任後，管理年費將由現時最高0.05%，首3年減約31%，第4年起減幅將擴大至40%。但有學者批評，更換經理人機制不透明。美國克林信大學經濟系副教授徐家健：「整個機制也不透明，如果要更換被外國勢力騷擾才換，還是甚麼原因可能再換，遲些費用可能有調整，或表現有不同時，甚麼條件下才考慮更換，即使說永遠不換也可，但它沒有說過，究竟多久後才再檢討，所以是完全不透明、不清楚。」 為了擊退外圍炒家，港府早在1998年亞洲金融風暴期間，入市買入大量港股，到1999年成立盈富基金，成功沽出股份，並委任美資的道富管理。直至去年初因應美國的制裁令，道富一度叫停盈富投資中移動及聯通等股份，不足3日又撤回決定，外界亦開始有聲音，建議撤換美資背景的管理人。 至於接任的恒生投資，早在1993年成立，截至去年10月底，管理資產超過1800億元。 恒生銀行執行董事，兼行政總裁施穎茵就指，對獲委任深

中行去年盈利升12%

【有線財經】中行去年盈利，好過市場預期，升幅更達到雙位數，賺2165億人民幣，單看第四季盈利按季升4.5%，全年淨利息收入升2.2%，但淨息差收窄10點子至1.75厘，末期息增加至每股22.1分人民幣。今年兩會再次提到普惠金融，要推動降低企業的生產經營成本，中行說，去年普惠小微企業貸款平均利率，較去年下降12點子，相信今年對中小企貸款規模，可以維持去年水平。中國銀行副行長王緯：「我們也將多措並舉，著力推動小微企業融資量增面擴價降，今年我們普惠貸款的規模，新增額超過3000億元(人民幣)，應該說和去年保持同等增量的水平。」 至於去年不良貸款率，回落至1.33%，但不良貸款總額則微升至2087億。中行指，房地產行業資金偏緊、，個別地方政府債務面臨集中到期還款壓力、以及產業鏈的中下游弱勢企業面對轉型困難等，都是比較突出的階段性風險，集團會做好風險管控。

中銀香港去年少賺13%

【有線財經】中銀香港去年少賺13%，賺逾229億元，淨經營收入下跌10%至近490億，派末期息6毫8仙3，減少14%。經調整淨息差1.09%，下跌24個基點，主要由於低息環境持續，拖累資產收益率，淨利息收入跌8%至319億，但淨服務費及佣金收入就增長9%，主要受惠本港經濟復蘇，帶動信用卡業務等增長。 集團預期在疫情影響之下，經營環境仍然有很大不確定性，將會持續監察對財務的影響。

美國出現「債息倒掛」為2006年以來首次

【有線財經】憧憬加息步伐加快，拖累美國5年債息一度升穿30年期，形成債息倒掛，花旗分析員推算，美國經濟衰退風險最新已升至20%。 通脹直逼8%水平，就業市場亦錄得50多年來最好表現，不過從債息去看，經濟並非一面倒看好。以5年期債息為例，周一曾升至2.66厘，甚至升穿30年期債息是自2006年以來首次「倒掛」。至於最備受關注的2年及10年債息，差距亦進一步收窄，雖然還沒出現「倒掛」，但已進一步趨平。 面對債息形勢告急，但聯儲局主席鮑威爾上周曾在演說中指，觀察年期更短的債息，反映經濟仍穩健。單看3個月期國庫券及18個月後同年期國庫券，兩者息差近期顯著急升，情況與過去多次，經濟增長期間走勢相若。根據聯儲局在2018年一份研究文章亦指，短息可消除「期限溢價」，與2年及10年債息相比，更好預測經濟表現。 不過花旗最新報告，批評鮑威爾誤信這項指標，又指按歐元兌美元期貨，推測美國衰退風險由上月的9%升至20%。安聯首席經濟顧問埃利安警告，若為抗通脹加快加息，有機會導致美國經濟衰退，又指民眾正面對生活成本危機，衝擊消費信心。

【華爾街速遞】28/3/2022

京東健康未來兩年 擬回購最多30億元股份

【有線財經】京東健康計劃未來兩年，回購最多30億元股份，公司去年虧損顯著收窄，管理層預期毛利率中長期有望回升。 內地互網聯醫療行業或會面臨更多監管，但京東健康認為，明確的規範反而有助行業長遠發展，亦不擔心影響今年業績。京東健康首席財務官曹冬：「監管我們聽到的說法是，今年是會出來，我覺得跟大家的預期也是一致，另外監管會給到企業3至6個月過渡期，監管落地對今年業績影響不必有太多的擔心。」 受惠活躍用戶增加，醫藥和健康產品銷售收入大增，京東健康虧損收窄至約10.7億人民幣，經調整盈利更升九成，收入按年升五成八至接近307億元，不派息。 毛利率進一步下跌至23.5%，管理層指屬於預期之內，看好中期毛利率會回升。京東健康首席財務官曹冬：「希望業務模式相對現在要更加成熟及穩定一些，所以更加可控及可預期，同時服務收入佔比會進一步提升，會進一步拉升整體毛利率水平，預計在未來5至8年時間，毛利率會慢慢返回到26%至30%中間的一個數字。」公司亦公布在未來2年，會於公開市場回購最多30億元股份。 野村報告指，公司去年下半年表現穩固，總收入增長高過預期，維持買入評級，目標價82元。

【華爾街速遞】28/3/2022

【有線財經】華爾街速遞 嘉賓：陳健豪、潘國光 主持：陶俊民 ●據報俄羅斯原油已找到買家，印度及中國計劃買入更多平價俄羅斯原油

勝獅貨櫃去年純利 增長近40倍

【有線財經】受惠於集裝箱需求強勁，勝獅貨櫃去年純利增長近40倍，派特別息5港仙，賺1.8億美元，收入升3倍，末期息每股派11港仙。期內集裝箱總銷售量約有3.4萬個，增長2倍，廿呎標準箱售價亦升1.7倍。 但公司指出，集裝箱需求去年第四季開始緩和，令集裝箱價格亦開始回落，展望明年及後年，管理層相信隨著新集裝箱船舶開始交付，預期集裝箱需求又將會上升。

碧桂園服務去年多賺五成

【有線財經】碧桂園服務去年多賺五成，純利有40億元人民幣，收入增長近八成五，末期息每股派29.95分人民幣，增長近三成七。按業務劃分，收入佔比近五成的物業管理收入有約86億元人民幣，上升六成，收入增幅最多的是「城市服務」，升逾4倍，貢獻收入佔比亦增加10個百分點至15.7%。 但由於「城市服務」的毛利率較低，加上疫情社保減免政策取消，以致公司的整體毛利率下降3.3個百分點，至約30.7%。

港交所提3大戰略 將立足中國優勢

【有線財經】港交所表示，將會加強一級市場吸引力，並與內地實現更多互聯互通，今年將推出數碼資產交易平台。 港交所提出3大戰略，提出立足中國優勢、加強市場活力及定位未來發展。港交所舉行企業日，行政總裁歐冠昇表示，有信心保持到現有優勢。港交所行政總裁歐冠昇：「我們優勢是中國最國際性的市場，亦是內地以外最中國的市場，這是獨特競爭優勢，不認為將會改變，估計長遠仍然維持，為明日市場做準備，我們可成為未來的市場，需要在之後幾年帶來變革，現在我們感到很有信心，在聚焦的地方正在努力。」 他表示，今年的目標是要界定清楚的發展機會，亦要為調配資源定立先後次序，將會加強一級市場吸引力，擴大產品及客戶生態圈，提升現有交易量，同時希望與內地擴展更多互聯互通，要成為風險管理中心，並鞏固集資中心地位。 港交所計劃在今年內推出數碼資產交易平台，提供不同資產類別的交易。港交所市場聯席主管蘇盈盈：「最先舉措將是建設數碼平台Diamond，我們主要聚焦一些區塊建設、智能合約，在雲端上亦會有一些功能性的種類，以滿足客戶，我們觀察到有些大趨勢，估計客戶對ESG領域有興趣。」 至於ETF通方面，現時未能提供確實推出時間，主要是內地

本港私人住宅樓價 連跌兩個月

【有線財經】差估署住宅樓價指數二月份跌2%，連跌兩個月，分析相信成交逐步回暖，樓價之後的跌幅有限。本港私人住宅樓價回落至一年前的水平，差估署樓價指數2月報382.1，連跌兩個月，按月跌幅擴大至2%，由歷史高位計累跌4%。所有分類單位跌幅進一步擴大，細單位跌2.7%，而過千呎至大約1700呎的大單位，樓價更跌3.6%。 有地產分析員預計，樓價會進一步調整，但相信跌幅有限。美聯物業首席分析師劉嘉輝：「始終疫情都穩定了，亦看不到很多業主需劈價賣樓，接下來要再視乎疫情發展，但從目前方向來說，我們估計成交有機會逐步回升，我相信(樓價)仍會調整，但調整幅度不會太大，始終我們看到3月份成交又重新活躍，接下來三月份，我相信差估署樓價跌幅未必好大。」 他提到即使美國加息步伐更進取，以拆息為基準的H按息率有可能升至1.8厘或2厘水平，但預料對樓價影響不會太大。 至於租金指數終止連續四個月跌勢，按月微升近0.5%，重返去年12月的水平。