財金總覽

招商局港口去年多賺58%

【有線財經】招商局港口去年多賺58%，至81億元，收入上升32%，至逾118億元，末期息72港仙，按年多逾四成。港口業務經常性溢利，按年升72%至逾80億元。公司預期今年，集裝箱運費 將在中高位震盪，而且波動較大，回落至疫情前低位的機會率較低。

工行去年盈利升一成

【有線財經】工行去年盈利升一成，賺超過3483億人民幣，收入超過8600億，升7%，當中淨利息收入升6.7%，末期息29.33分人民幣。期內不良貸款率按年減少16點子至1.42%，撥備覆蓋率 急升25個百分點至205.84%。

聯儲局委員：如通脹加劇 對五月加息半厘持開放態度

【有線財經】聯儲局有委員認為，如果近期通脹加劇，對五月就要加息半厘，將會保持開放態度，而達拉斯聯儲銀行就擔心，現時房地產市場類似金融海嘯崩盤的前奏。 聯儲局再有委員表示，不排除在下一次議息會議加息多過25點子。暫時代替波士頓聯儲銀行行使投票權的費城聯儲銀行行長哈克，預期聯邦基金利率將會是小心及有序上調，但認為如果近期通脹加劇，對於五月就要加息半厘保持開放態度。他認為目前寬鬆的財政及貨幣政策，加上供應鏈受阻，已經超出自己及局內委員可以接受的程度，亦擔心通脹預期失控。 亞特蘭大聯儲銀行行長博斯蒂克就重申今年加息六次的觀點，認為適合以謹慎態度，保持更中性的政策立場，但可以根據經濟發展加快或減慢加息步伐。他強調如果行動過於激進，擔心會損害經濟，但亦要適當取消支持政策，讓經濟可以自立。 在市場資金泛濫之下，美國房屋價格不斷上漲，達拉斯聯儲銀行發表網誌文章，擔心房價開始「脫離基本面」，可能類似2008年金融海嘯，房地產市場崩盤的前奏。文章指出，直至到去年第三季尾，房地產市場連續超過5個季度保持暢旺，房價亦繼續向上。 研究人員亦發現，自從2020年初以來，房價與租金比率飆升，已經超出基本因素所能解釋

申洲國際去年盈利倒退33%

【有線財經】申洲國際上年盈利倒退33%，賺超過33.7億人民幣，主要受疫情影響，令柬埔寨和越南的生產線局部停產等拖累，銷售額升3.5%至逾238億，末期息0.57元。

農行去年多賺逾11%

【有線財經】農行去年多賺逾11%，至2411億元人民幣，好過市場預期，營業收入上升9%至7217億元，末股息每股20.68分人民幣。 不良貸款率按年跌0.14個百分點，至1.43%。資本充足率逾17%比上年末提升54個點子。 農行指，今年中國經濟發展，面臨需求收縮、供給衝擊、預期轉弱三重壓力，但認為長期向好 的基本面不會改變。

恒大再出售資產 套現逾36億元人民幣

【有線財經】恒大集團再向國企出售資產，套現超過36億元人民幣，據報主席許家印亦繼續尋求出售私人財產，協助集團還債。 正籌備債務重組方案的中國恒大出售資產有新進展，以超過36億元人民幣出售杭州水晶城項目，預期錄得約2.1億元收益，接手的是浙江省國資委旗下的浙建房地產集團，以及在深圳上市、國企浙江省建設投資集團旗下公司。 恒大解釋，由於集團的流動性問題對項目開發和進度造成負面影響，交易可以將項目變現，扣除抵償工程款後，作為一般營運資金。 為了還債，據報主席許家印繼續自掏荷包向恒大「輸血」，網上流傳他近日透過內地中介，放售建築面積逾萬呎的深圳豪宅，叫價2.8億人民幣，較原價4億，劈價三成。今年初許家印亦已在市場放售旗下廣州的豪宅。 至於早前「自爆」，發現有約134億人民幣存款被銀行強制執行質押的恒大物業，指經初步核查後，事件是在去年發生，恒大物業和恒大集團已分別成立獨立調查委員會調查事件，會繼續停牌。 恒大汽車則指，存款被質押一事，主要涉及姐妹公司恒大物業，決定在周三復牌，但由於預期無法在本月底前公布經審核業績，預告於4月1日起會再停牌，並爭取在停牌後三個月內完成審計工作。

盈富基金敲定撤換管理人 將由恒生投資接捧

【有線財經】成立至今22年的盈富基金首度撤換管理人，英資滙豐控股恒生銀行旗下的恒生投資，將接替美資背景的道富環球，成為新任管理人。 負責監察盈富運作的監督委員會認為，恒生投資是最適合的接任機構，有助確保基金持有人利益，恒生投資接任後，管理年費將由現時最高0.05%，首3年減約31%，第4年起減幅將擴大至40%。但有學者批評，更換經理人機制不透明。美國克林信大學經濟系副教授徐家健：「整個機制也不透明，如果要更換被外國勢力騷擾才換，還是甚麼原因可能再換，遲些費用可能有調整，或表現有不同時，甚麼條件下才考慮更換，即使說永遠不換也可，但它沒有說過，究竟多久後才再檢討，所以是完全不透明、不清楚。」 為了擊退外圍炒家，港府早在1998年亞洲金融風暴期間，入市買入大量港股，到1999年成立盈富基金，成功沽出股份，並委任美資的道富管理。直至去年初因應美國的制裁令，道富一度叫停盈富投資中移動及聯通等股份，不足3日又撤回決定，外界亦開始有聲音，建議撤換美資背景的管理人。 至於接任的恒生投資，早在1993年成立，截至去年10月底，管理資產超過1800億元。 恒生銀行執行董事，兼行政總裁施穎茵就指，對獲委任深

中行去年盈利升12%

【有線財經】中行去年盈利，好過市場預期，升幅更達到雙位數，賺2165億人民幣，單看第四季盈利按季升4.5%，全年淨利息收入升2.2%，但淨息差收窄10點子至1.75厘，末期息增加至每股22.1分人民幣。今年兩會再次提到普惠金融，要推動降低企業的生產經營成本，中行說，去年普惠小微企業貸款平均利率，較去年下降12點子，相信今年對中小企貸款規模，可以維持去年水平。中國銀行副行長王緯：「我們也將多措並舉，著力推動小微企業融資量增面擴價降，今年我們普惠貸款的規模，新增額超過3000億元(人民幣)，應該說和去年保持同等增量的水平。」 至於去年不良貸款率，回落至1.33%，但不良貸款總額則微升至2087億。中行指，房地產行業資金偏緊、，個別地方政府債務面臨集中到期還款壓力、以及產業鏈的中下游弱勢企業面對轉型困難等，都是比較突出的階段性風險，集團會做好風險管控。

中銀香港去年少賺13%

【有線財經】中銀香港去年少賺13%，賺逾229億元，淨經營收入下跌10%至近490億，派末期息6毫8仙3，減少14%。經調整淨息差1.09%，下跌24個基點，主要由於低息環境持續，拖累資產收益率，淨利息收入跌8%至319億，但淨服務費及佣金收入就增長9%，主要受惠本港經濟復蘇，帶動信用卡業務等增長。 集團預期在疫情影響之下，經營環境仍然有很大不確定性，將會持續監察對財務的影響。

美國出現「債息倒掛」為2006年以來首次

【有線財經】憧憬加息步伐加快，拖累美國5年債息一度升穿30年期，形成債息倒掛，花旗分析員推算，美國經濟衰退風險最新已升至20%。 通脹直逼8%水平，就業市場亦錄得50多年來最好表現，不過從債息去看，經濟並非一面倒看好。以5年期債息為例，周一曾升至2.66厘，甚至升穿30年期債息是自2006年以來首次「倒掛」。至於最備受關注的2年及10年債息，差距亦進一步收窄，雖然還沒出現「倒掛」，但已進一步趨平。 面對債息形勢告急，但聯儲局主席鮑威爾上周曾在演說中指，觀察年期更短的債息，反映經濟仍穩健。單看3個月期國庫券及18個月後同年期國庫券，兩者息差近期顯著急升，情況與過去多次，經濟增長期間走勢相若。根據聯儲局在2018年一份研究文章亦指，短息可消除「期限溢價」，與2年及10年債息相比，更好預測經濟表現。 不過花旗最新報告，批評鮑威爾誤信這項指標，又指按歐元兌美元期貨，推測美國衰退風險由上月的9%升至20%。安聯首席經濟顧問埃利安警告，若為抗通脹加快加息，有機會導致美國經濟衰退，又指民眾正面對生活成本危機，衝擊消費信心。

【華爾街速遞】28/3/2022

京東健康未來兩年 擬回購最多30億元股份

【有線財經】京東健康計劃未來兩年，回購最多30億元股份，公司去年虧損顯著收窄，管理層預期毛利率中長期有望回升。 內地互網聯醫療行業或會面臨更多監管，但京東健康認為，明確的規範反而有助行業長遠發展，亦不擔心影響今年業績。京東健康首席財務官曹冬：「監管我們聽到的說法是，今年是會出來，我覺得跟大家的預期也是一致，另外監管會給到企業3至6個月過渡期，監管落地對今年業績影響不必有太多的擔心。」 受惠活躍用戶增加，醫藥和健康產品銷售收入大增，京東健康虧損收窄至約10.7億人民幣，經調整盈利更升九成，收入按年升五成八至接近307億元，不派息。 毛利率進一步下跌至23.5%，管理層指屬於預期之內，看好中期毛利率會回升。京東健康首席財務官曹冬：「希望業務模式相對現在要更加成熟及穩定一些，所以更加可控及可預期，同時服務收入佔比會進一步提升，會進一步拉升整體毛利率水平，預計在未來5至8年時間，毛利率會慢慢返回到26%至30%中間的一個數字。」公司亦公布在未來2年，會於公開市場回購最多30億元股份。 野村報告指，公司去年下半年表現穩固，總收入增長高過預期，維持買入評級，目標價82元。