財金總覽

連跌兩月│樓價次季跌0.9%　代理料仍未見底　分析關注股市表現

【有線新聞】私樓樓價連跌兩個月，總結第二季累跌0.9%，分析指目前息口高企、市場交投淡靜，或需要半年至九個月才能變得明朗。 市場仍未走出加息陰霾，樓價連跌第二個月，差估署公布，6月私人住宅售價指數報349。按月跌再0.5%、全季累跌0.9%，拖累上半年升幅收窄至4%。 不同面積的單位樓價繼續全面向下，以中至大型單位走勢較差，豪宅按月跌近0.9%。753至1721平方呎的單位，齊齊跌0.7%。 有物業顧問認為，息口的走勢是影響樓市的最大因素，要半年至九個月後才能變得明朗，其次是股票市場表現，關注內地提振經濟的措施。 高力香港研究部主管李婉茵：「除了息口是其中一個因素，股票市場表現對樓價走向，都是其中一個關聯性很大的因素。如果內地不論是放寬利息，或嘗試令市場有更多復蘇的動力，有利本港下半年股票市場表現的話，這絕對對樓價有更多支持。」 有代理就認為息口見頂已算是利好消息，第三季再跌約1%後，第四季就會轉升。 利嘉閣地產研究部主管陳海潮：「因為息口見頂趨向橫行，加上其他利好因素，包括整體疫情後經濟持續復蘇，以及專才(通過)計劃來港，可以推動住屋需求，低失業率都繼續維持，因此第四季的樓價有機會反

一期一匯 27/7/2023

【有線財經】一期一匯 嘉賓：羅家聰 經濟學者            陸庭龍 鴻鵠資產管理行政總裁及首席投資總監

有線財經 26/7/2023

據報螞蟻集團有意剝離非核心業務 以便取得金融控股牌照後來港上市

【有線新聞】阿里巴巴持有33%的螞蟻集團，為了加快上市步伐，有可能放棄滬、港同步上市。彭博引述消息指，螞蟻計劃重組業務，剝離部分非核心項目，例如區塊鏈、數據庫管理，以及包括Alipay業務在內的國際業務等，餘下核心業務將向內地申請金融控股牌照，報道指有關安排，旨在為來港上市做準備。 集團年初剛完成股東架構重組，所以最少要等一年，才能申請來港上市，如要在上海科創板集資，更要等兩年時間。 由馬雲一手創立的螞蟻，2020年底在滬、港兩地公開招股，但臨近掛牌突然被內地監管機構刹停 集團其後更步入長達超過兩年的整改，外界估計中央重點狙擊螞蟻，與馬雲公開批評金融體系，觸動中央神經有關。

一期一匯 26/7/2023

【有線財經】一期一匯 嘉賓：卓亮 中信銀行(國際)首席經濟師            林銘添 外匯商品分析師

香港大使會：迪拜的法制與國際接軌　適合為港商踏足中東起步點

【有線財經】本港明言要開拓中東市場，年初由政府率團出訪揭開序幕，其後陸續有商界人士親訪當地發掘商機。但「人生路不熟」，要在遙遠的阿拉伯地區做生意，究竟有何秘訣？ 香港大使會聯合創辦人曾沛霖：「中東文化跟中國人很相似，其實很講關係，建立關係最難是語言及文化差別，跟做任何生意都好，也是人與人之間的關係，要多交流、聊天、吃飯、了解對方，就會有機會產生火花做生意。跟風、什麼原因也好，未了解清楚環境及商機，很多時過去都會浪費時間及資源。」 曾沛霖本身的家族辦公室生意，2003年已開始踏足中東，投資遍及房地產及科技行業，早前他夥拍行政會議成員林健鋒合組組織，協助商界了解中東市場，組織剛帶同多家香港企業出訪當地。他認為商界「新手」如要打開中東大門，可以先由迪拜起步。 香港大使會聯合創辦人曾沛霖：「迪拜有免稅區在當地根據英國法律，將來企業打官司，就會根據英國法律普通法，而不是跟伊斯蘭教法律，給予投資者信心，覺得在這裡做生意是穩定，能保護到資產及錢。」 但說到發展前景最亮麗的中東市場，他認為沙特阿拉伯可以看高一線，尤其是未來五至十年，因當地正積極開拓新能源及環保產業，就連遊戲產業也正在蓬勃發展，過去一年

上半年外匯基金由虧轉盈 賺1100億元

【有線財經】上半年外圍投資情緒轉趨樂觀，歐美股市、債市扭轉去年的跌勢，令外匯基金由虧轉盈，賺1100億，當中債券及其他股票投資，分別賺580億及485億，但外匯及香港股票仍然要蝕錢，虧損分別有18億及48億。 單計第2季整體投資收益只有20億，主要受港股轉蝕81億，及非港元資產外匯估值拖累，有分析認為，下半年外圍股市表現，未必如上半年般好。中大商學院亞太工商研究所名譽教研學人李兆波：「內地經濟於全球排第二，如果放緩的話，其實都影響不少企業的業績，這會影響股市的表現，歐洲及美國股市的表現，一些地緣政治的事情都是未完，所以股市未必有上半年表現這麼好，這都會影響收益的。」 金管局總裁余偉文指，下半年投資前景仍不容過度樂觀，主要央行持續的貨幣緊縮政策，以及銀行業信貸緊縮，導致經濟衰退的可能性，仍是未知之數，加上地緣政治不穩，以及主要經濟體之間的緊張關係，或隨時引發資產市場調整和波動。金管局會繼續謹慎管理外匯基金，並保持靈活性，會通過防禦性措施，減低市場波動的影響，當局亦將繼續多元化投資，進一步穩定外匯基金回報，努力實現長期投資目標。

有線財經 25/7/2023

據報中證監要求境外上市文件　須淡化內地風險、勿負面演繹政策　市場憂打亂部署

【有線新聞】據報中證監約見內地律師事務所，提示他們處理境外上市申請時必須淡化內地相關風險，避免過份負面披露。市場關注會否打亂內地企業部署境外上市的步伐。 內地企業遠赴美國等地上市，一旦風險披露有差池，隨時成為投資者入稟起訴的理據，但據報內地有意指導企業披露風險時「避重就輕」。 路透引述消息指，北京已通知律師事務所處理境外上市申請時，要盡量淡化內地相關的商業風險，否則有可能不獲批境外上市。報道指中證監早前約見十多家內地律師事務所，並作出非正式的窗口指導，提醒他們避免在上市文件過度負面描述及演繹內地的政策及商業環境等。 德勤中國華南區主管合夥人歐振興：「例如海外資本管制人民幣並非全面開放，是有限制的貨幣，這些真的是風險，但你說會不會誇大了這真的不知道。始終風險因素我想寫的時候，用的措辭、用的字眼我想不同人可能有不同判斷，但唯一是有沒有一些比較中立的字眼來陳述（風險）因素出來。」 市場關注中證監有關要求會否打亂內地企業到境外上市的部署，因為美國及香港等市場均採用「披露為本」原則，要求新股全面披露上市風險，否則有可能要承擔責任。前年在美國上市的滴滴出行正因為未有在上市文件明確披露有可能遇上的內

政治局未言「房住不炒」　分析：一線城市或撤限購令　大摩：銷售回暖或重提

【有線新聞】內地召開中共中央政治局會議，部署下半年經濟工作。市場關注今年會議中未有提及「房住不炒」，有分析估計是意味將在一、二線城市推出更多放寬政策。 中共中央政治局會議提出樓市的供求關係發生重大變化，要適時調整內房政策，但過往一直強調的「房住不炒」則罕有地隻字不提。 東亞股票策略師陳偉聰：「沒有『房住不炒』，我第一時間想起的招數，未來會出什麼呢？例如一線城市、比較核心地區會否都會鬆綁限購令或者是限價令？因為之前不斷說要放鬆限購，都只是針對三、四線城市或是一些低端的二線城市，但如果去到上海、廣州比較是核心的地區，都夠膽放鬆的話，整件事就不同了。」 多間大行同樣預期中央將進一步放寬購房限制，釋放被壓抑的需求及穩定市場預期。大摩相信未來數周將陸續推出更多放寬政策，包括降低一線城市第二個物業的首付比例，及放寬二線城市核心地區的購房限制。不過摩根大通就不認為中央會改變「房住不炒」的長期政策方向，但當房屋銷售回暖時，「房住不炒」的論調將再次出現。 國家主席習近平在會議中除了著墨穩就業及防範地方債風險外，亦提到要積極擴大內需，加快地方政府專項債券發行等刺激措施。 大摩認為會議的取態較預期更鴿，意味

有線財經 24/7/2023

內地推出大型城市「城中村」改造　大行：無助紓緩房企資金壓力

內地再推大型城市「城中村」改造計劃，重點針對19個常住人口超過500萬的城市，包括北京、上海、深圳及廣州等，期望改造可以改善民生，擴大內需以及推動城市高質量發展。不過大行普遍認為「城中村」改造對改善內房資金壓力幫助不大。 摩根大通指政策不夠具體，特別是未有提及現金賠償、規模及融資方案等，除非政府有更實質的支持措施，否則未能紓緩投資者對民營內房資金流動緊絀的憂慮。 瑞銀就表示，由於每條「城中村」涉及幾千個家庭，改造時間或長過預期，影響投資者及發展商的興趣，加上項目打算在居民現址興建新屋，不能產生新的住房需求。 有分析亦認為，內房商在缺乏資金情況下，即使有高潛力發展項目，亦難有能力參與。 大聖資產管理投資經理李明德：「國內要拆遷，補償做遷徙，真的要收地的時候，時間已經比較長，收完地還要在一個城市，比較核心地域做一些改造工程，可能牽涉到施工困難，時間又會長一點，真的不是一、兩年時間，甚至五年、十年以上時間才看到項目完成，簡單說一句，「遠水不能救近火」，畢竟房地產市場現在面對最大的問題，是資金鏈問題。」