大行：市場反應過度 股價回調屬吸納機會

改委上周五聯同十多個部門發布一份扶持受疫情衝擊行業的文件，震散美團股價，大行普遍認為市場反應過度。

花旗和大摩均認為扶持措施涵蓋多個服務行業，並非針對外賣平台，亦相信這些措施只屬短暫。其中大摩提到，美團來自餐飲外賣的收入佔比高，假設訂單量每減少1%，外賣業務收入就會跌7%，預料對美團短期有負面影響。大摩和大和都認為美團可以從減少對用戶的補貼入手，抵銷相關影響，但有分析擔心會對美團經營帶來影響。

獨立股評人林嘉麒：「上年度首三季(餐飲外賣)淨利潤率已很低，只有3%至4%，如果要再減(商戶服務費)，減多少呢？仍要提供補貼，如果這一輪落實降費規格，尤其是在中央指示下，美團的經營狀況會怎樣呢？這是很擔心。」

針對文件提到，要向在疫情中高風險地區的餐飲企業，提供階段性服務費優惠，花旗和大和相信這些企業佔整體比例很少，又提到過去兩年疫情期間，美團、阿里等均有向小微企業提供豁免服務費等支援措施，即使再加碼，對美團影響可控。

摩通亦預期，措施不會令美團未來數季財務，帶來顯著影響，但在內地推動共同富裕的大環境下，互聯網平台企業要承擔更多社會責任，將會引發市場對企業長遠盈利模式的新一輪討論，會為平台企業的股價造成短期壓力。